{
  "date": "2026-07-15",
  "가설": "6/22 나스닥100 편입 고점($299.86) 이후 분배 진행 중. 7/1 메타컴퓨트, 7/13 메타 500억달러 자체증설은 명분이지 원인 아님.",
  "관측된_근거": [
    "7/14 리플렉션 10억달러 계약(로이터 확인)에도 -7.80%",
    "7/14 SOXX +2.58%인 날 혼자 -7.80%, 괴리 약 10.4%p (정정: 최초 14%p는 SOXL(3배 ETF) 기준으로 잘못 계산한 값. 벤치마크는 항상 SOXX)",
    "개장 스파이크 후 수분내 급락 = 유동성 깊은 구간에서 물량 소화",
    "7/13~14 개장전 X피드 NBIS 언급 5건 전부 강세 = 반대편이 조용히 팔았음",
    "메타 계약 $27B 조건 변경 없음, 2026 가이던스 유지 — 실적 훼손 없음"
  ],
  "반증_조건": [
    "다음 호재(계약/실적)에 정상적으로 상승하면 가설 폐기",
    "반등 고점이 직전 고점을 넘으면 폐기",
    "실적에서 메타 외 매출 비중 확대가 확인되고 주가가 반응하면 폐기"
  ],
  "확인_조건": [
    "호재 무반응 2회 이상 누적",
    "반등 고점 계단식 하락 지속"
  ],
  "검증_시점": "실적일 2026-07-28~08-06 (소스 충돌, IR 직접 확인 필요)",
  "현재_판정": "미검증 — 사례 1건뿐",
  "행동": "관망. 장기 낙관 유지하되 저점 근거 나올 때까지 매수 보류.",
  "주의": "이 가설은 어제를 보고 만든 사후 서사일 수 있음. 반증 조건 충족 시 즉시 폐기할 것.",
  "펀더멘털_참고": "1Q26 매출 $399M(+684% YoY), ARR $1.9B, AI클라우드 조정EBITDA 마진 45%, 영업현금흐름 +$2.3B, 현금 $9.3B. CRWV(부채 $25B, 이자가 조정EBITDA 절반)와 재무구조 다름.",
  "데이터_주의": "야후는 당일 종가 반영이 늦음. 7/14 행이 종목별로 비어 있어 스크립트가 다른 날과 비교하는 오류 발생했음. 비교는 반드시 같은 날짜, 레버리지 ETF는 벤치에서 제외."
}